Amazon (NASDAQ: AMZN) cerró el tercer trimestre de 2026 con ventas netas de $201,900 millones, un aumento de 12% frente a los $180,200 millones del mismo periodo de 2025. Sin el efecto negativo de las divisas, el crecimiento fue de 13%.
La cifra tiene un matiz importante: este año Prime Day se celebró en el segundo trimestre en la mayoría de los grandes mercados, mientras que en 2025 cayó completo en el tercero. Según la compañía, sin ese cambio de calendario el crecimiento habría sido unos 4 puntos porcentuales mayor.
¿Por qué cae la acción si Amazon ganó más con su operación?
El beneficio operativo saltó a $28,100 millones, frente a $17,400 millones un año antes, y el margen operativo llegó a 13.9%, el más alto en la historia de Amazon. Sin embargo, la ganancia neta bajó a $20,700 millones, o $1.89 por acción diluida, frente a $1.95 un año antes. Wall Street esperaba $1.97 por acción.
La caída de la ganancia neta no viene de la operación. En el tercer trimestre de 2025, Amazon registró ganancias de $9,500 millones antes de impuestos por su inversión en Anthropic, un ingreso extraordinario que este año no se repitió.
La acción de Amazon (AMZN) cerró la sesión regular del jueves en $244.23, una baja de 4.1%. En las primeras operaciones después del cierre, tras la publicación de los resultados, cotizaba cerca de $227, alrededor de 7% por debajo de ese cierre.
Gráfico de AMZN por TradingView
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¿Qué tan fuerte fue AWS, el negocio de la nube?
Amazon Web Services fue el gran protagonista. Sus ventas crecieron 39% hasta $46,000 millones, el ritmo más rápido en casi cinco años, y su beneficio operativo alcanzó $17,800 millones, frente a $11,400 millones un año antes. AWS ya genera casi dos de cada tres dólares de la ganancia operativa de toda la empresa.
Andy Jassy, presidente y director ejecutivo de Amazon, afirmó que la inversión en AWS "está funcionando" y que la compañía proyecta tasas de crecimiento de más de 40% tanto en 2027 como en 2028. "Nunca ha existido un negocio con ingresos de un billón de dólares, y es posible que tengamos dos en los próximos 5 a 10 años", agregó.
Amazon también destacó el uso de Bedrock, su servicio de inteligencia artificial para empresas: las compañías de la lista Fortune 500 gastan casi siete veces más que hace un año en ese servicio.
¿Cómo le fue a la tienda y a la publicidad?
El negocio de Norteamérica vendió $112,900 millones, 6% más, y casi duplicó su beneficio operativo hasta $8,700 millones. El segmento internacional creció 5% hasta $43,100 millones, u 8% sin el efecto de las divisas.
La publicidad, uno de los negocios más rentables de la empresa, facturó $19,637 millones, un alza de 11%, por debajo del ritmo de 22% que venía mostrando. Amazon atribuye la desaceleración al cambio de fecha de Prime Day y espera que la publicidad vuelva a crecer a un ritmo de entre 15% y 20% en el cuarto trimestre.
¿Cuánto está gastando Amazon en inteligencia artificial?
Mucho. En los últimos 12 meses, Amazon destinó $210,700 millones netos a propiedades y equipos, 82% más que un año antes, principalmente para centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial. La empresa mantiene su previsión de invertir cerca de $220,000 millones en todo 2026.
Ese gasto llevó el flujo de caja libre de los últimos 12 meses a una salida de $42,400 millones, frente a un flujo positivo de $14,800 millones un año antes. Al mismo tiempo, su deuda de largo plazo subió a $173,125 millones al cierre de septiembre, desde $65,648 millones en diciembre de 2025.
¿Qué espera Amazon para el cierre de 2026?
Para el cuarto trimestre, que incluye la temporada navideña, Amazon prevé ventas de entre $240,000 y $247,000 millones, un crecimiento de 12% a 16%, y un beneficio operativo de entre $28,500 y $33,500 millones, frente a $25,000 millones en el mismo trimestre de 2025.
Para los inversionistas, la pregunta de fondo sigue siendo la misma: si el crecimiento de AWS y la mejora de márgenes alcanzan para justificar una inversión de este tamaño. La reacción inicial de la acción sugiere que el mercado todavía quiere ver ese retorno reflejado en el flujo de caja.
